2022年11月16日，国际奥委会官网发布声明，确认新加坡将于2023年6月成为第一届奥林匹克电子竞技周的主办国。而早在2020年12月16日亿电竞，亚洲奥林匹克理事会批准电竞成为2022年杭州亚运会正式竞赛项目。这都意味着，电竞项目正受到越来越多的官方认可，也进一步刺激本就火热的电竞行业。

　　2018年，王思聪的IG战队夺得LPL赛区首个英雄联盟全球总决赛冠军，将国内的电竞热潮推向了一个新的高度。此后，李宁、快手、微博等巨头都陆续开始投资电竞产业，让许多人都以为电竞很赚钱。

　　事实恰恰相反，世界上绝大多数电竞俱乐部至今仍在亏钱。近日，全球前10的电竞豪门Gen.G的CEO Arnold在官方Discord社群发文：“说实话，现在在找赞助商，所以很忙。但是市场情况真的不好，电子竞技的寒冬很冷。但是我们正在努力，会多跟大家沟通的。”

　　韩国电竞俱乐部T1旗下的英雄联盟分部在全世界的影响力都算得上一流，但这家公司去年亏损了1.3亿人民币。CS GO的粉丝都熟悉的Astralis（A队），上市以来就一直在亏钱，2021年全年亏损达到了512万美元。

　　那么问题来了，为什么拥有如此巨大的流量，电竞还是不挣钱？而不赚钱的电竞，资本为什么还要前赴后继往里扎？

　　根据艾瑞咨询2022年5月发布的《中国电竞行业研究报告》显示，2021年中国电竞市场规模约1673亿元，同比增长13.5%，2024年有望增长达到2186亿元。

　　市场火热、前景广阔，为什么电竞亏损还是这么惨？要想明白其中缘由，得搞清楚他们是怎么挣钱和花钱的。一般而言，一家电竞俱乐部的运营支出，主要由人员薪酬、热门联赛的席位费、基地各项设施成本、日常比赛差旅费等组成。

　　其中，人员薪酬一直占电竞俱乐部成本的大头。以国内英雄联盟职业联赛为例，要组建一支参赛战队必须要有一支一队和二队。最简化的战队成员也需要19人，包括一队的6名队员、主教练、副教练、领队和经理，以及二队的6名队员、教练、领队和经理。

　　今年转会期间，LPL经理人涵艺直播曾透露，有战队给选手左手开出4500万年薪。虽然被多方否认，但也可见电竞选手的薪酬之高。冠军打野选手宁王也曾经透露过，顶级职业选手年薪在千万以上，但绝对不会超过2000万。

　　2019年，JDG战队招聘职业电竞选手时，直接写明了JDG主力选手年薪在50万到1000万之间。Letme、Joker等圈内人说过，一流选手年薪在500万以上，普通选手在500万以下，但大部分能达到7位数。因此，我们暂且将6个一队选手都以最低的七位数100万来计算，6个选手的年薪就是600万。至于教练方面，普通级别的主教练年薪在50万左右。经理、副教练、领队，分别为35万、25万、15万左右。因此，一队最基础的配置，一年的薪酬也需要725万左右，这里还没算五险一金。

　　而二队选手的年薪以JDG招聘时的8-20万计算，6个选手约要120万左右。教练和经理合计能到50万左右，领队12万，二队最基础的配置大概需要182万。其他美工、翻译、摄影师月薪均按1万计算，加起来年薪36万。

　　因此，在不考虑战绩和未来的情况下，一支LPL战队所有员工一年的总工资就在一千万左右。

　　这还只是工资，要是你想引进明星选手，还得付高昂的转会费。这里要搞清楚一个概念，年薪和转会费是不一样的。年薪是付给选手的薪酬，而转会费是付给俱乐部的。作为国内公认的天才ADC，Uzi在2016年就曾创造5000万转会费的纪录，而其战队RNG所属公司上饶市乐游网络科技有限公司注册资本也就5500万左右。2019年年底，LPL的解说娃娃直播时也曾透露某队伍给Theshy开出过6000万转会费。

　　需要指出的是，我们在这里做了一个简化的统计。事实上，大俱乐部可能还会有商务、心理咨询师、营养师、理疗师、新媒体运营、视频制作团队等岗位。越是大俱乐部，人员要求越专业化，普遍得养上百人，每年光工资少说也得上千万。

　　不只是国内，从电竞战队第一股Astralis的财报来看，电竞俱乐部每年最大的开支的确就是人力成本。2021年，Astralis员工的工资支出达930万美元（约5900万人民币），几乎接近公司的总营收。

　　除此之外，基地设施、营销费用、差旅统统都得花钱。基地设施成本包括房租、IT设备费用、水电煤以及日常伙食费，一年也需要100万左右。其他费用主要是租大巴车、飞机票、住酒店等差旅费，以及俱乐部抽奖、做活动等的日常花销，大概一个月2万。

　　你以为这就完了？如果你的战队想打热门点的联赛，那还是得交钱。据2017年参与竞标的LD俱乐部回应网友的信息，当时LPL席位竞标的头标为9000万人民币，次标为7000万人民币。著名选手PDD在直播中曾透露，竞争激烈的LPL的席位费用如今早已破亿元人民币，而天价的LPL席位，依旧在被各路想要进入电竞的玩家所哄抢。最离谱的是守望先锋的OWL席位费，居然一度开价高达6000万美金，也就是说战队一场比赛还没打，就得先掏小4亿人民币才能进这个圈子。

　　这么算下来，如果你想组建一支LPL的战队，至少需要1.2个亿才能刚刚入场。但这种俱乐部基本属于垫底水平，不存在任何盈利的可能。除了刚开始的席位费，每年还要额外投入1100万以上才能维持俱乐部运转。而如果你想组建一个电竞豪门，同时运作几个游戏分部，还要进一个热门点的联赛，没几亿身家根本扛不住。

　　今年，GEN.G的团长李志勋曾在英雄联盟全球总决赛期间谈及了全世界电子竞技市场现状，道出了电子竞技产业几乎没有盈利模式，整体盈利非常难的窘境。

　　事实上，电竞俱乐部的商业化还在初期的阶段，大多数并未实现盈利，且尚未有成型的盈利模式。私募股权投资人、咨询公司Electronic Sports Group管理合伙人Bobby Sharma表示：“有效的商业化仍然是每个电竞俱乐部的主要挑战。”

　　当下，电竞俱乐部收入来源主要包括商业赞助、比赛奖金以及联赛分成、版权收入等。而电竞俱乐部商业价值更多体现在赞助商、合作方的数量和质量上，赞助收入常常能占到收入的一半以上。以Astralis为例，2021年其总收入环比增长45%达1110万美元，奖金收入占比42%，而赞助收入占比51%。

　　在夺得S9全球总冠军后，FPX获得了OPPO、虎牙直播、上好佳、森马、农夫山等品牌青睐，成为国内商业价值最高的电竞俱乐部之一。在2021年获得S11全球总冠军后，EDG也获得了虎牙、红牛、美孚速霸、英特尔、雷蛇、TCL、合创、七彩虹、IQOO、兰蔻16家品牌赞助。今年以一号种子的身份参加全球总决赛的JDG也拥有16家合作品牌，与EDG持平。

　　不过，只有在赛事上取得出色战绩的俱乐部，才会获得品牌方的青睐，拿到不菲的赞助费。而战绩不佳的LGD连一家赞助商都没有，LPL首个全球总决赛冠军队伍IG则伴随着重组和成绩下滑风光不再，只剩一家赞助商。要知道IG夺冠后，第二年可是大牌追着赞助，美年达为其推出1400套限量徽章礼盒，雪佛兰在天猫首发与IG联名款战车。

　　另一方面，俱乐部的收益还来自各大赛事的奖金池。但因为电竞行业刚刚发展起来，一直在网上免费观看，所以不管是比赛转播还是线下门票，都没有能够形成足够的商业化收入规模。即便是大热的LPL，在国内一年的转播费也只有4亿，最后分到每支俱乐部身上，最多也就一千多万。

　　而据Esportsearning公布的2022年全球电竞赛事总奖金池数据，《英雄联盟》总奖金池为739万美元。而这739万美元的奖金会以不同的比例分摊给来自全球的队伍，冠军DRX得到了最高的48.9万美元奖金，而亚军T1则为33.3万美元的奖金，对于一家俱乐部的开销成本来说只是杯水车薪。

　　电竞俱乐部之所集体亏损，说白了，就是因为亿电竞花钱的地方太多，而变现能力又有限。

　　既然这样，为什么依然有资本不计成本往里扎堆呢？他们到底图啥？答案很简单，人家图的根本不是电竞那仨瓜俩枣，看重的是电竞背后的流量和用户，以及为产业赋能的潜力。

　　从数据上看，就很容易理解为什么投资人展现出浓厚的兴趣。根据《2022中国电竞行业研究报告》显示，中国电竞用户2021年整体规模约为5.06亿人，2024年更是有望达到5.3亿。以最热门《英雄联盟》赛事为例，据Esports Charts的统计数据，S12全球总决赛的峰值观赛人数，达到了514万人，较2021年的401万增长了113万人，创历史新高，而这一数字并不包括国内的观赛人数。要是再算上LPL和各大赛区的比赛，光这一个游戏项目全球曝光量就足以与传统体育比肩。

　　不妨再看看都是谁在投资电竞。LPL的老板里，王思聪之前说要做娱乐产业整合，做过香蕉娱乐和熊猫TV。在SN征战S10之时，苏宁也借势为双十一造了势。苏宁控股集团董事长张近东之子张康阳发微博表示，如果SN夺冠就送出100台iPhone12，当时这一话题瞬间冲上了热搜榜。而B站投资电竞俱乐部，一方面与其直播业务十分吻合，另一方面电竞的观众与它的用户也有很高的重合度，有利于去深耕用户。

　　李宁与滔搏作为运动服饰品牌和渠道商，企业的品牌属性与体育竞技本身就十分相符，也能够为孵化品牌做准备。以LNG为例，由李宁收购Snake电竞俱乐部后更名，在签约顶尖选手Doinb后，立马就安排其去参加了李宁的时装走秀。

　　显然，这些资本做的都是需要大把流量支持的生意，而电竞行业最不缺的就是流量。投资战队的公司每年都要花钱去打广告，有的电视节目冠名费都是上亿。可如果花1亿来建立战队，不仅能获得持续的流量，而且还是年轻群体中有庞大的影响力和潜在的强大购买意愿的人群。要是运营得好，甚至还能不亏，相当于砸钱搞战队，顺便省了广告费。

　　但这依然不是电竞生意最值钱的地方。电竞产业作为数字体育，以电竞游戏和电竞赛事在线上获得了广泛关注，但与电竞线下场景的结合仍处于起步阶段。

　　2022年7月31日，“今日闵行”公布了由EDG母集团超竞集团打造的上海虹桥国际新文创电竞中心，正式落地虹桥国际中央商务区闵行片区的虹桥前湾地区。该项目建筑面积超过50万平方米，一期投资超50亿元、后续总投入超100亿元，内将设立双电竞场馆，且场馆坐落于商业综合体内，在满足电竞爱好者观赛需求的同时，带来更为全面的购物、五星级酒店、极限运动等体验。

　　此外，古城西安为与WE达成合作，也是诚意拉满，又是批场地，又是准备20亿电竞基金，让WE得以在曲江新区置办主场和电竞生态馆。为了迎接WE，西安在古城墙上为他们办了声势浩大的入城仪式，很多外景的广告屏幕也换上了和WE有关的图案。要知道，一般只有来西安参加活动的中外领导才能享受这个超高规格的待遇。后来，西安的领导解释说，之所以这么积极，是因为传统文旅的天花板太低，搞电竞文旅能吸引更多的年轻人。

　　所以可以说，资本入局做电竞，看中的除了流量，还有背后广阔的地产文旅生意，以及地方政府的扶持。和这些潜在的收益比一比，一年亏个几千万，都不算事。

　　不过这个生态模式下的电竞产业虽然看似繁荣，但背后也暗藏隐患。电竞赛事红火，除了年轻人高度的黏性，更是因为受政策影响，行业得到资本扶持。可如果整个行业始终寄生在流量之上，不解决商业化命题、实现自身盈利，仰赖于资本“输血”，一旦将来风口变了，资本还会做亏本生意吗？